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张育军:推动指数化投资应当加大投入
发布时间:2011-09-21 08:46  来源:上海证券报  作者:admin

       “进一步推动指数化投资势在必行、恰逢其时,我们需要坚定不移地推动指数与指数化投资”。这是上海证券交易所总经理张育军昨天在为“第五届指数与指数化投资论坛”致辞时所阐述的观点。他同时表示,上交所愿意同基金行业一起,进一步加大投入,进一步从长远规划被动投资的业务发展。

       之所以要推动指数化投资,张育军认为主要基于以下几点。其一,中国的指数化投资尽管只有短短六七年发展历程,但取得了长足的发展和重大成就。过去七年指数化投资的实践与历程,证明指数化投资在中国是有潜力的。其二,中国资本市场经过20多年的快速发展已经成为全球第二大市场,具备推进指数化投资的坚实基础。其三,中国经济仍然处于一个稳健快速的发展进程当中,也就是说中国指数与指数化投资具有广阔的潜力和空间。其四,中国目前指数化投资的规模、人群,同整个市场规模,同基金规模,同投资者群体相比,还非常小。今年26万亿元的市值,ETF的规模不到800亿元。此外,如果以西方国家为参照系,上交所挂牌ETF的交易量占总交易的比重很小,上交所过去五年日均成交量在1000亿元以上,ETF的日均成交才20亿元左右,只有2%,而西方占到10%以上,所以发展空间还很大。

       基于此,张育军认为,应大力推动指数与指数化投资,特别是推动ETF。

       首先,要进一步加大对指数与指数化投资的研发与投入。目前的现状是,这个行业真正懂指数与指数化投资的专业人士较少,投资人则更少。但要看到大趋势,要敢于投入更多的人力和资源。“我觉得全行业要更深入、更全面地展开被动投资或者指数化投资的研究、宣传、推广工作,投入更多的人力培养人才、加强宣传和布局指数化投资的业务与风控体系。”

       其次,要以市场需求为基础,进一步完善指数研发和编制的力度。这些年中证指数公司做了大量工作,为推动中国指数体系的形成作了重要贡献。同时,包括深交所以及其他社会化指数机构、信息机构也在指数编制方面做了很多工作,但进一步寻找以市场需求为基础的指数体系仍是一个重要任务。

       张育军说,中国证券市场正在快速发展当中,过去编制的指数因市场条件、历史条件,总有一些缺陷,需要进一步修正和完善。同时,由于行业的发展以及中国经济的发展,必然出现新的指数需求。所以,在指数研发和编制方面还需要进一步加以完善。

       再次,资产管理行业要找到投资人,以培育人和客户为核心,加大指数化投资的营销、推广、宣传。张育军认为,目前中国投资人像任何新兴市场一样,“过度自信”,这是一个金融行为学上的概念,即存在盲目投资的现象,因此需要加强对客户的宣传营销,需要以寻找客户为核心,加强对投资人的培育、教育,加强宣传。

        此外,要继续着眼于被动投资的基础设施与风控建设,如果没有风控体系的建设,没有基础设施、基础业务流程的投入,被动投资很难健康稳健地向前发展。这也是中国证监会把风控放在首要位置的重要考量。因此,呼吁基金行业继续加强被动投资的基础设施与风险流程的控制,特别是基础人才的培养。 
 

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