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上交所发布《上市公司关联交易实施指引》
发布时间:2011-03-08 09:48  来源:  作者:转自 上海证券报
    强化上市公司重大关联交易披露和决策程序的要求

    为进一步规范上市公司关联交易,上海证券交易所今日专门发布了《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》。该指引立足对现行规则中涉及关联交易规定的汇总,细化上市公司关联交易决策和披露的流程,在局部放松管制的同时,进一步全面强化对关联交易的监管。其中,针对上市公司向关联人高溢价购买资产(溢价100%以上)的重大关联交易,指引做出了严格的披露和决策程序的要求。

    综观指引的内容,主要呈现以下四个特点。第一,汇总规则。指引是现行规则中涉及关联交易规定的汇总。目前上市公司临时公告披露关联交易依据的是《上海证券交易所股票上市规则》的规定,定期报告非财务部分披露关联交易依据的是《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号<年度报告的内容与格式>》的规定,定期报告财务部分披露关联交易依据的是《企业会计准则第36号—关联方披露》的规定,指引将上述涉及关联交易的规定进行汇总,为上市公司履行关联交易决策程序和披露义务时提供“一站式服务”的规则指导。

    第二,细化操作。指引在汇总规则的基础上,对规则中涉及的相关披露和决策流程进行细化。比如在关联交易定价的披露方面,指引借鉴税务机关对关联交易定价的有关规定,为上市公司关联交易披露提供了各种定价方法适用的参考意见;再如,指引明确了上市公司关联人信息的网上报备制度,并通过要求上市公司定期更新,在制度和技术上保证了关联交易监管有据可查、有踪可循,从而使得上市规则所要求的关联人信息备案制度得以落实。

    第三,放松管制。指引顺应监管规则趋同的形势,借鉴香港联交所上市规则中关联交易的有关规定,对关联交易的豁免情形作出了具体解释,以期降低相应的管制成本。具体而言,具备以下四种情形的可向交易所申请豁免按照关联交易的方式进行审议和披露:一是日常关联交易的定价为国家规定价格的情形;二是同一自然人同时担任上市公司和其他法人、组织的独立董事的情形;三是关联人向上市公司提供的财务资助不高于同期中国人民银行规定的贷款基准利率,且上市公司对该资助无抵押或担保的情形;四是交易涉及国家秘密或如披露将严重损害上市公司利益且经交易所认可的商业秘密的情形。

    第四,强化监管。指引着眼于对监管案例的经验总结,将监管经验予以规则化,对现有的规则起到了拾遗补缺的作用,从而强化了监管效力。这主要表现在:首先,针对上市公司向关联人高溢价购买资产(溢价100%以上)的重大关联交易,指引参考有关资产重组的相关规定,强化了对该类交易披露和决策程序的要求,包括向流通股东提供网络投票等便利;提供关联交易标的资产的盈利预测报告;如拟购买资产是以现金流量折现法等估值方法进行评估且作为定价依据的,应在年报中披露实际盈利数与盈利预测数的差异情况以及会计师专项审核意见,公司与关联人还须订立相应的业绩补偿条款;关联交易控制委员会或审计委员会在股东大会上明确发表意见。

    其次,增列关联人和关联交易类型的范围,填补了监管规则的盲区。这体现在两个层面:在关联人范围层面,针对部分上市公司控股公司化(主业由控股子公司经营)的现象,指引借鉴香港联交所上市规则的有关规定,将对上市公司具有重要影响的控股子公司中的10%以上股东列举为关联人;在关联交易类型层面,部分上市公司往往通过向与关联人共同投资的公司提供大于其股权比例或投资比例的财务资助或担保,或者在与关联人共同投资的公司增资时,放弃同比例增资权或优先认购权等交易来变相向关联人输送不当利益,指引将其明确列举为关联交易事项。

    此外,明确由上市公司董事会审计委员会或关联交易控制委员会承担上市公司关联交易控制和日常管理的职责,主要体现在对关联人信息的日常管理和在发生重大关联交易时行使审核并发表意见的权力。

    业内人士认为,指引的发布,为规范上市公司关联交易提供了明确的披露和决策程序的规则指向,在一定程度上有助于关联交易进一步透明化,从而遏制和防范不当关联交易的发生,有利于上市公司提升公司治理水平和质量。  

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