收藏  |  English
主办单位:北京证监局  北京上市公司协会
用户名
密码
  更多>>
北京康辰药业股份有限公司
招商局公路网络科技控股股份有限公司
三盛智慧教育科技股份有限公司
北京昭衍新药研究中心股份有限公司
中国联合网络通信股份有限公司
嘉友国际物流股份有限公司
北京万向新元科技股份有限公司
中国出版传媒股份有限公司
中持水务股份有限公司
北京中石伟业科技股份有限公司

更多>>

更多>>

北京上市公司会刊
2018年第四期(总八十三期)
2018年第三期(总八十二期)

更多>>

中国上市公司协会
国资网
证券日报
证券时报
上海证券报
深圳证券交易所

首页 >财经新闻 >正文

张育军:提高报价有效性需建立利益冲突规避机制
发布时间:2011-04-11 10:08  来源:  作者:转自 上海证券报
    上海证券交易所总经理张育军8日表示,新股发行体制改革的核心,是要坚定不移地推进新股发行的市场化进程。他认为提高新股定价的有效性需做好三项工作,其中有必要在市场参与各方之间建立一个利益冲突的规避机制。
    张育军指出,一是要全方位地提高市场参与各方估值定价的专业水准。目前,在新股定价当中,个别询价机构和保荐机构出价很随意,风险分析面面俱到但又不够深入。作为卖方,承销商把价格定得特别高可以理解,但作为买方,基金公司也通常会在各种场合宣称某某企业80倍、100倍估值不高,这是很难理解的。这说 明询价机构在专业水准上,在自我保护意识上,还有很多改进余地。以此来看,提高估值的专业素质和专业能力,是提高定价有效性中一个很重要的方面。
    二是作为市场参与各方,有必要建立利益冲突的规避机制。如果保荐人没有利益规避机制,卖产品的就容易把企业说得天花乱坠,买产品的基金公司责任心也不会太强,定价再高先报出去再说。“这是不合理的。我觉得投行、保荐人队伍,利益规避机制的建立、完善,是十分必要的。”张育军强调,“只有建立真正的 市场约束机制,才能使中介机构在估值定价时“勤勉尽责、诚实守信”,否则保荐机构、询价机构对企业的定价是草率的,投资者对企业给出的定价接受也会是 草率的。”
    三是加强投资人教育,培养理性、专业、成熟、自律的投资人,仍是市场估值走向合理的关键。“有什么样的投资人就有什么样的市场,如果我们这个市场的投 资人都是盲目的,不具备专业知识的,你讨论什么定价意义都不大的。”在张育军看来,只有市场上越来越多的中介机构变得更加专业、理性、成熟,只有市场 参与者变得更加专业、理性、成熟,市场的估值才能向着合理的方向逐步迈进。
    对于新股发行的“三高”、“破发”问题,张育军表示,这些现象既是市场进步的表现,也是今后需要进一步改进的重要方面。“当前破发不是多了,而是少了,它反映的是市场正在发挥作用。”  

 

[联系我们]电话:010-68008953 传真:010-68008963 邮箱:lcab_628@sina.com
地址:北京市海淀区中关村南大街1号北京友谊宾馆11号楼  邮编:100873
版权所有:北京上市公司协会 京公网安备:110102003013